南玻A：平板玻璃景气维持 太阳能爆发

公司太阳能事业部包括东莞太阳能玻璃有限公司(2010年上半年从平板玻璃事业部转移至太阳能事业部)、宜昌南玻硅材料公司和东莞南玻光伏科技公司，覆盖超白压延玻璃－多晶硅－硅片－太阳能电池及组件的完整产业链。 公司09年太阳能业务基数低，收入仅为259万元，10年上半年已经达到了8.7亿元；同时上半年德国需求的提前兑现使得晶硅电池厂商订单异常火爆，多晶硅价格一路上涨，年初50美元/kg，7月份涨到55-60美元/kg，8月份涨到80美元/kg，目前接近90美元/kg，三季度公司太阳能业务业绩大幅增长。 我们预计公司10-12年EPS分别为0.657、0.865、1.096，对应的PE为24.18、18.36、14.49，公司向新的领域拓展，太阳能事业部发展空间巨大，我们看好公司的技术研发能力，维持“推荐”评级。