内地楼市受压将影响建材、钢铁与家电业

5月14日据报道，中央连番出招打压内房，一线城市的交投明显减少，惟调控成效仍有待观察，不排除当局续有措施出台，令内地楼市再度逆转。内房升势趋缓的格局已成，现阶段未宜沽手内房股。然而，内房转势向下，众多与之相关的行业亦难以独善其身，预期对有关行业的影响将济后展现，当中包括钢铁、建材以及家电等。      钢铁业需求受负面影响      钢铁需求主要由基建及房地产支撑，国家自去年底起减慢固定资产投资增长，已下压钢铁需求，而在房地产在新政拖累下，需求更势进一步受累，中钢协数字显示，去年5.6亿生产的钢铁中，有36.1％用于房产工程上，比例不能言少。随房地产政策成效展现，开发商的资金链流动性将现紧绌，建造新项目的积极性料会大降，对上游钢铁业造成连带效应。      再者，钢铁业受铁矿石供应商垄断的掣肘，年内成本急增几成定局，利润率料大受挤压，加上产能过剩及库存等结构性问题，前景难以看好，早前钢企的涨价也很大程度是在成本上升下，钢企图转嫁成本予下游用家的行动，而并非全因需求旺盛所牵引，房地产的预期下滑趋势势令钢铁业的基本面雪上加霜。      此外，建材也是内房调整下的受害者。在一线城市中，水泥用量多于房地产建设，惟于中西部及东北部等地，水泥用量则集中在工业发展，房产用量占比少于1/4，房地产市场整固对有关地区带来的影响较小，而该些地区产能过剩的情况也较东南部轻微，因此业务集中相关工业重点地域的水泥及建材企业，其前景相对较佳，惟整体行业前景只属中性偏好。      家电受惠国策及出口      国家商务部公布，4月份家电下乡销售额达100亿人民币(下同)，同比急增2.6倍，1-4月份累计销售额增长更有5.1倍，达417.1亿。工信部子信息司司长肖华亦表示，家电以旧换新有望在9月试点期完结后推广至全国。家电去年大受国策推动，配合经济向上及居民消费信心的提振，销售节节造好，但房地产项目不断地落成，发展商、用家以至炒家均会作出家电配置，在一定程度上对家电销售构成拉动效应。      内房受压，发展商必定减推新项目，房屋流转减慢，家电需求预期受拖累，尤其是较受打压措施影响的一、二线城市。不过，国家扶助政策持续，加上产品技术研发提高毛利率，年内家电出口料亦有所回复，支持利润持续增长，家电或成内房关系链中的唯一幸存者。      内房景气度关系着钢铁、建材及家电等行业，内房受挫，后3者亦难逃一劫，但3个行业的受累程度不一，当中以钢铁业受累程度较高，基本因素也较弱，反而水泥及家电则续有利好因素支持，当中更以家电前景较佳。